O que é Halving Bitcoin?

Neste artigo, trataremos do halving bitcoin, um dos acontecimentos mais importantes na rede de blockchain da criptomoeda mais conhecida. A palavra “halving” quer dizer “redução pela metade”, em inglês, e é derivada de “half”, “metade”.

O halving Bitcoin tem um grande impacto sobre os mineradores de bitcoins e pode influenciar de forma significativa o mercado. Prossiga a leitura para entender o que é o halving Bitcoin e o que pode acontecer em consequência do evento.

Índice

Antes de entendermos o que é bitcoin halving, precisamos entender como funciona o sistema de verificação de transações da rede do Bitcoin.

O Bitcoin usa um sistema de consenso para verificação das transações em sua rede que se chama Prova de Trabalho. Esse nome é a tradução do termo original em inglês, Proof of Work, que frequentemente se abrevia PoW.

Nesse sistema de consenso, os mineradores competem entre si para usar seu poder computacional na resolução de problemas criptográficos.

Através desse processo, verifica-se a legitimidade das transações com bitcoins, e criam-se novos bitcoins, que os mineradores recebem como recompensa, juntamente com as taxas de transação da rede, por seu papel na certificação das transações.

As transações verificadas ficam em registro na rede do Bitcoin em blocos, tudo de modo que não é possível apagar nem modificar. Assim, criam-se registros permanentes, seguros e transparentes das transações realizadas.

O halving Bitcoin é um evento a partir do qual acontece a redução à metade das recompensas dos mineradores por cada bloco que produzem. Com isso, reduz-se a taxa de expansão do suprimento de Bitcoin, o qual não pode ultrapassar 21 milhões de bitcoins. Dessa maneira, evita-se o inflacionamento do Bitcoin.

Halvings foram pré-definidos na criação do BTC

Satoshi Nakamoto é o pseudônimo que o indivíduo ou grupo responsável pela criação do Bitcoin usou. Através do código-fonte do Bitcoin, ele definiu a política monetária que rege a criptomoeda. Portanto, não há uma pessoa ou entidade que possa alterar essas regras, inclusive o teto de suprimento do Bitcoin e a redução periódica no ritmo de criação de novos bitcoins.

Nessa obediência rígida a uma regra previamente estabelecida, o Bitcoin distingue-se das moedas fiduciárias. Estas, como sabemos, estão sujeitas a alterações de políticas monetárias decididas por governos e bancos centrais.

Tais alterações podem engendrar períodos de inflação acentuada, corroendo o valor da moeda e dos patrimônios que estão acumulados na forma dela.

O halving Bitcoin é um evento pré-programado e acontece a cada 210 mil blocos, aproximadamente a cada 4 anos. Sua ocorrência mais recente foi em 11 de maio de 2020, quando a recompensa por criar um novo bloco foi reduzida de 12,5 bitcoins para 6,25 bitcoins.

O próximo halving do Bitcoin deverá acontecer no primeiro semestre do ano que vem, provavelmente em abril. Diante disso, a recompensa por bloco diminuirá de 6,25 bitcoins para 3,125 bitcoins. Como veremos a seguir, o halving do Bitcoin pode influenciar a cotação dessa criptomoeda.

Halving Bitcoin e seu impacto: Uma história de aumentos de preço

Os halvings anteriores do Bitcoin estiveram ligados a elevações da cotação da criptomoeda. É provável que isso aconteça porque o halving Bitcoin modifica a relação entre a oferta de bitcoins e a demanda por eles. Dessa maneira, os bitcoins ficam mais escassos. Por consequência, a cotação do Bitcoin se eleva.

Ademais, os traders, buscando os ganhos esperados com a provável valorização do Bitcoin, podem começar a comprar bitcoins. Isso aumentaria a demanda por Bitcoin, levando à elevação de sua cotação. Assim, as expectativas de valorização do Bitcoin depois que o halving acontecer podem realizar a si mesmas.

Um artigo do site Cointelegraph sobre o halving Bitcoin comparou as cotações, em dólar, do Bitcoin nos dias dos halvings anteriores e 150 dias depois:

No dia do primeiro halving, em 2012, a cotação do Bitcoin era de 12,35 dólares; 150 dias depois, era de 127 dólares
No dia do segundo halving, em 2016, a cotação do Bitcoin era de 650,53 dólares; 150 dias depois, era de 758,81 dólares
No dia do terceiro halving, em 2020, a cotação do Bitcoin era de 8.82,42 dólares; 150 dias depois, era de 10.943 dólares

Embora aponte que o Bitcoin se valorizou depois dos halvings passados, o artigo do Cointelegraph ressalva que rendimento passado não garante rendimento futuro. Afinal, argumenta, há outros fatores relevantes, além do halving Bitcoin, que podem ter contribuído para as altas.

Por exemplo, mais cobertura do Bitcoin pela imprensa, aumento do uso do Bitcoin em transações comerciais e mudanças no cenário econômico. Ainda assim, observa o artigo, há boas chances de que o padrão se repita e o Bitcoin se valorize depois do próximo halving Bitcoin.

O Pantera Capital, fundo de hedge especializado em criptomoedas, publica um boletim informativo, Blockchain Letter. A edição publicada em 22 de agosto tratou das expectativas do fundo de que o Bitcoin passe por uma fase de rápida valorização, talvez, em consequência do próximo halving Bitcoin.

Segundo os executivos da Pantera Capital, com base no histórico dos preços do Bitcoin antes e depois dos halvings, é possível supor que, antes do próximo halving Bitcoin, a cotação da criptomoeda chegue a US$ 35 mil dólares e que, depois do halving, ela alcance a cotação de US$ 148 mil dólares.

No momento em que este artigo foi escrito, a cotação do Bitcoin estava pouco acima de US$ 36 mil dólares.

Para alguns, o halving já está precificado pelos traders

Por outro lado, Mike McGlone, analista da Bloomberg, acredita que o efeito do halving Bitcoin sobre a criptomoeda será insignificante porque ele é um evento longamente previsto. Assim sendo, argumenta McGlone, o halving já foi precificado.

Em outras palavras, segundo McGlone, os traders já levam em conta o próximo halving Bitcoin em suas decisões de investimento. Por isso, ele não deve mais afetar a cotação do Bitcoin.

Além disso, é razoável levar em conta que a quantidade de bitcoins minerada atualmente é muito inferior à quantidade negociada. Isso permite supor que a redução no crescimento do suprimento de Bitcoin será comparativamente pequena e terá efeito modesto sobre o valor do Bitcoin.

Contudo, segundo já apontamos, a expectativa de valorização do Bitcoin depois que o halving acontecer pode levar a um aumento da demanda pela criptomoeda, causando uma valorização expressiva dela. Ademais, a própria expectativa de elevação da cotação do Bitcoin devido à especulação pode alimentar a compra especulativa de bitcoins.

Devido ao papel da especulação, é provável que o aumento da demanda tenha um papel muito maior nas altas expressivas da cotação do Bitcoin pós-halving, se elas vierem, do que a queda da oferta da criptomoeda.

Por que os mineradores recebem recompensas?

Como explicado acima, os mineradores usam o poder de processamento à sua disposição na verificação de transações feitas na rede. Assim, garantem a validade delas e, consequentemente, protegendo a rede contra duplicações de bitcoins e fraudes.

As recompensas, na forma de bitcoins minerados, servem de incentivo para que os mineradores realizem a verificação da validade das transações. Quanto mais poder de processamento os mineradores usarem, mais segura será a rede do Bitcoin.

Diante disso, quanto maiores forem as recompensas da mineração de Bitcoin, maior o incentivo para o emprego de poder de processamento na mineração de bitcoins. Consequentemente, maior será a proteção com que a rede conta.

Dinâmica de mercado e Halving Bitcoin: Fatores influentes

O que define a cotação do Bitcoin é a interação entre a oferta de bitcoins e a demanda por eles. Assim, fatores que influenciem a oferta de bitcoins ou a demanda por eles podem afetar a cotação do Bitcoin.

Por exemplo, mudanças nas políticas econômicas ou regulatórias podem tornar mais ou menos atraente o investimento em Bitcoin e mais ou menos abundantes os fundos disponíveis para esse tipo de investimento.

O cenário econômico pode fazer com que o Bitcoin pareça mais ou menos promissor do que outras opções de investimento, como ações e títulos.

O halving do Bitcoin influencia a oferta de Bitcoin na medida em que reduz a velocidade com que novos bitcoins são criados. Dessa maneira, o halving pode tornar escassos os bitcoins e, por consequência, mais caros.

Além disso, o halving Bitcoin pode influenciar a demanda na medida em que influencia as expectativas de traders. Como discutido acima, se os investidores pensarem que a cotação do Bitcoin subirá, podem comprar bitcoins, aumentando a demanda por eles. Dessa maneira, a cotação do Bitcoin aumentaria.

Contudo, note-se que, se a nova relação entre oferta e demanda não justificar os valores a que a especulação levar a cotação do Bitcoin, pode haver uma correção de mercado. Ademais, os picos de cotação causados pela especulação podem aumentar consideravelmente a volatilidade do Bitcoin.

O que ocorre quando as recompensas em bloco somem ou ficam pequenas demais?

A redução das recompensas por bloco, com o halving Bitcoin, aplica pressão sobre os mineradores. Afinal, apenas aqueles que puderem obter lucro na mineração continuarão a praticá-la.

Segundo Wolfie Zhao, diretor de pesquisas na Blocks Bridge, os mineradores com ações em bolsa gastam entre 10 mil e 15 mil dólares por bitcoin minerado, e esse custo deve dobrar com o halving do Bitcoin.

Na opinião de Zhao, a não ser que a cotação do Bitcoin esteja consideravelmente acima de US$ 30 mil dólares, muitos dos atuais mineradores só poderão operar aceitando pesadas perdas.

A empresa JPMorgan estima que o custo da mineração de cada bitcoin possa chegar a US$40 mil dólares. Assim sendo, apenas os mineradores mais eficientes, provavelmente com o hardware mais eficaz e com acesso à energia barata, conseguirão permanecer em operação.

Muitos mineradores têm investido gradualmente em hardware mais eficiente em vez de simplesmente ampliar o poder de processamento à sua disposição.

A redução das margens de lucro dos mineradores de Bitcoin não diz respeito apenas a eles. Ela também pode afetar o funcionamento da rede do Bitcoin. Já que a segurança da rede depende, em boa medida, da atuação dos mineradores, há receios de que a redução das recompensas para eles, deixe a rede do Bitcoin menos segura.

Além disso, por volta de 2140, o suprimento de bitcoins alcançará o seu teto, e eles pararão de ser produzidos. Daí em diante, as taxas de transação serão as únicas fontes de recompensas de que disporão os mineradores de Bitcoin.

Nesse caso, elas deverão ser responsáveis por criar os incentivos para a disponibilização de poder de processamento para verificação de transações.

Segurança da rede é uma preocupação

Um artigo postado pelo site CoinDesk em outubro de 2022 citou a opinião de um investidor e analista que escreve sob o pseudônimo “Hasu”. Ele acredita que nem os halvings Bitcoin precedentes deixaram a rede insegura, nem o próximo deve ter esse resultado.

Contudo, alguns halvings à frente, a redução das recompensas para os mineradores pode ser o suficiente para reduzir significativamente a segurança da rede.

Segundo Hasu, há forças que têm interesse em desestabilizar a rede do Bitcoin, por verem nele uma ameaça ao seu controle (por exemplo, como um meio de evadir controles monetários ou sanções). Essas forças podem lançar ataques contra a rede do Bitcoin, o que pode agravar os riscos da possível redução da segurança dela.

O artigo do CoinDesk também cita a opinião de Michael Dubrovsky, um dos fundadores da organização de pesquisa sem fins lucrativos PoWx. Para Dubrovsky, ninguém sabe de quanta segurança a rede do Bitcoin realmente precisa.

Assim sendo, ninguém sabe de quanto poder de processamento e, portanto, de que nível de incentivos ela precisa para funcionar adequadamente. O único jeito de saber seria deixar o valor da proteção variar até que ela se tornasse insuficiente e houvesse ataques.

Embora Dubrovsky creia que tal cenário fosse ser catastrófico para o Bitcoin, ele receia que possa acontecer se as recompensas para os mineradores forem reduzidas de maneira excessiva. Ele diz desejar que as taxas de transação sejam suficientes para incentivar adequadamente os mineradores, mas que pode ser necessário que as pessoas se preparem para a possibilidade oposta.

Exempo do Litecoin

É preciso atentar-se a casos como, por exemplo, o do Litecoin. O Litecoin, criptomoeda criada em 2011, também apresenta um mecanismo que reduz à metade as recompensas para os mineradores a cada 4 anos.

O halving de 2015 do Litecoin foi seguido de aumento da cotação da moeda, que chegou ao seu pico daquele ano. Depois disso, houve uma correção, mas a cotação continuou superior ao que era antes da ocorrência do halving.

Contudo, o halving de 2019, apesar das expectativas, foi seguido de uma queda acentuada da cotação do Litecoin. É possível que a expectativa de ganhos com o halving tenha aquecido o mercado excessivamente. Isso pode ter levado a cotação de Litecoin a um nível insustentavelmente alto, o que, por consequência, levou a uma correção do mercado.

São vários os fatores que influenciam o valor de uma criptomoeda. Entre os mais importantes deles, estão as percepções que os traders têm das chances de valorização do ativo. Ademais, é preciso lembrar que cada halving acontece em um cenário econômico e regulatório específico.

Conclusão

No primeiro semestre do ano que vem, acontecerá a redução à metade do ritmo de mineração de novos bitcoins. Essa redução, o halving Bitcoin, é um evento pré-programado, parte do mecanismo anti-inflacionário do Bitcoin.

Os halvings Bitcoin anteriores foram seguidos de fases de valorização da criptomoeda. Contudo, não é possível afirmar que isso necessariamente será o resultado do próximo halving Bitcoin, que deve acontecer por volta de abril do ano que vem.

Dessa maneira, é difícil distinguir regras gerais que permitam prever o efeito do próximo halving Bitcoin sobre a cotação da criptomoeda. Também é preciso levar em conta que os resultados de análises da rentabilidade pós-halving dependerão, em boa parte, da escolha, até certo ponto, arbitrária, do período a considerar.

A redução das recompensas que os mineradores recebem pode ter efeitos negativos sobre o ecossistema do Bitcoin. Ela pode, por exemplo, reduzir o poder de processamento usado na verificação de transações na rede do Bitcoin. Isso pode reduzir a segurança da rede do Bitcoin e permitir que ataques a ela sejam bem-sucedidos.

Em resumo, as expectativas de elevação do valor do Bitcoin podem contribuir para a valorização dessa criptomoeda. Assim sendo, o próximo halving Bitcoin, que deve acontecer em abril do ano que vem, pode gerar consideráveis ganhos para os compradores da criptomoeda.

Esses ganhos, no entanto, não são garantidos. O Bitcoin é uma criptomoeda cujo valor varia livremente segundo a interação de oferta e demanda e apresenta considerável grau de volatilidade. Os interessados em comprar Bitcoin devem entender os riscos e os possíveis benefícios desse investimento.

Halving Bitcoin – O que é e como se preparar